分子诊断行业深度报告精准医疗,看PCR

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来源：元气医药

本篇文章节选自国元证券年8月发布的报告《分子诊断行业深度报告：精准医疗，看PCR还是NGS？》，可联系国元医药索要报告全文和相关数据。

国元观点：

?分子诊断引领IVD快速发展，应用场景多样化

分子诊断是IVD领域发展最快的细分领域，年国内市场规模达.1亿元，年复合增长率达到31.63%。分子诊断技术和应用场景多样化，不同场景处在不同的发展阶段、拥有不同的判断逻辑：

NIPT：NGS技术的发展典范，发展相对成熟，已进入市场认知较高、医保支持覆盖阶段，渗透率继续提升、产品升级换代为主要成长逻辑。贝瑞基因和华大基因寡头垄断，先发优势显著。预计年国内NIPT市场规模将达到约亿元。

伴随诊断：多种检测手段并行，目前以PCR为主，NGS是未来方向，在技术发展、新靶点和新靶向药物发现、伴随诊断产品纳入医保等驱动力下，检测市场仍有量价齐升空间。代表企业包括艾德生物、燃石医学、泛生子等。

肿瘤早筛：“蓝海”市场，理论市场空间大。从技术上来看，液体活检发展是核心，从市场上来看，精准定位需求是关键。

?肿瘤早筛是概念还是有前景？

早筛的目标群体主要是健康人群，较肿瘤患者群体更具有群众基础；同时，肿瘤早筛成熟化产品尚未形成，早筛理论前景可期。我们认为能够率先走出来的产品需要精准抓住需求点及诊疗路径，如贝瑞基因PreCar肝癌早筛项目：1）精准定位需求：以潜在高危人群为主，相较于普通健康人群，具有更高意愿进行肝癌相关早筛。2）精准定位诊疗路径：医院院内，不局限于体检机构及一年一次的体检频率。

?PCRvsNGS：优势互补，长期共存

NGS存在部分技术瓶颈尚未解决、成本较高、入院困难、医保覆盖范围有限等诸多难题，对PCR市场份额的冲击较小。从基因检测数量看，PCR能满足现有检测需求，NGS适合高通量检测需求；PCR和NGS在应用场景是重叠度较低，PCR和NGS在不同细分领域“各领风骚”。因此我们认为，短中期来看，PCR和NGS之间是优势互补、相辅相成、共存发展而并非替代的关系，目前PCR仍将是主流的分子诊断平台，NGS是未来发展的重要趋势。

?投资建议与盈利预测

考虑到分子诊断市场蓬勃发展、技术革新，我们给予行业推荐评级。重点推荐PCR+NGS双布局的艾德生物、NIPT现金流+肝癌早筛产品即将落地的贝瑞基因和专注妇幼检测龙头凯普生物，建议